神秘资金打破两大压力 量能倍增行情非比寻常
http://www.18vr.com 2008-11-14 9:22:00 策略大师 证通天下
进入[股吧]，与策略大师网友一起谈股论金。
【编者注】全球股市大跌，A股罕见独涨，两市更创千亿天亮，中级反弹行情隐现。数据显示基金并未入场，游资并没有能量拉出长阳，谁在逆势进场？反弹行情会看高多少？各大机构均蠢蠢欲动。
＝＝＝本文导读：＝＝＝
谁在进场：
“神秘资金”打破两大压力
QFII纷纷买入 国内机构蠢蠢欲动
踏空资金慌不择路 跌停股也遭哄抢
基金布局来年 四季度或增仓逾400亿
中级反弹来临：
量能倍增预示行情不同寻常
6大机构预测：A股独自走强 挑战60日均线
“神秘资金”打破两大压力
周四A股市场在早盘虽然受到美股大幅低走的影响而低开。但是,随后A股市场就震荡企稳弹升,午市后更是加速上涨,上证指数成功突破1900点的压力,并站上了30日均线,中短期形态渐趋乐观,看来,A股市场后续走势仍可看高一线。
做多主线吸引场外资金
其实,昨日A股市场面临着较大的调整压力,一是水泥等基建板块涨幅较大,尤其是龙头股太行水泥（600553）停牌后,水泥股渐无方向,所以,在午市前虽有一波冲高的特征,但午市后依然震荡盘落。在尾盘虽勉强收红,但整个水泥股获利盘涌出的特征较为明显。众所周知的是,水泥股是A股市场的龙头板块,该板块的回落其实在一定程度上会抑制市场的做多预期。
二是美股的走低牵引着全球股市出现回落的走势,尤其是港股更是在昨日大幅走低,这对于那些拥有A％2BH股的A股股价走势形成一定牵制作用,这其实也是昨日中国平安（601318）等品种涨幅落后于大盘的原因之一。而且,全球股市回落也隐含着全球资金对全球经济不振的预期,这自然会影响着A股市场主流资金对未来经济方向的判断,进而制约他们的追涨激情。
但是,奇怪的是,A股市场却在近期反复逆全球股市而逞强。对此,笔者认为有两点,一是A股市场拥有全球股市所没有的做多主线,那就是由4万亿元基建引发的基建受益概念股。二是有场外大资金涌入A股市场。因为苏宁电器（002024）等基金重仓股的不振显示出基金在减仓,而游资热钱的能量可以撬动一个板块,但难以铸就一根主线,难以撬动大盘。所以,笔者倾向于认为当前A股市场的确出现一股神秘的资金,成交量在近期也是持续放大,颇能佐证这一观点。也就是说,当前有一股力量较为雄厚的资金打破了A股市场跟随周边股市调整的惯例,也打破了上述两大压力所带来束缚。
行情频现积极信号
当然,现在市场较为担心的是,在水泥股等为代表的基建板块涨幅颇大,面临着调整的大背景下,A股市场能否继续逞强呢？更何况,水泥股在昨日已有走低的态势,表面看来,短线的压力的确显现。
对此,笔者认为,市场频频出现的积极信号有望牵引着A股市场的进一步活跃,一是进一步利好政策的预期。由于从紧货币政策向适度宽松的货币政策转化,因此,业内人士预测进一步降息的政策导向已有明确的信号,更何况,CPI、PPI的大幅回落也为进一步降息提供了充足的经济面的支撑。而一旦降息,或会催生新的强势股,比如昨日午市后的地产股逞强就与市场降息的预期有着极大的关联。
二是成交量的渐次放大。以往A股市场的上涨过程中,一般都是上午量能较大,午市后的量能有所萎缩,说明市场存量资金有限,难以烘托出一轮力度强劲的中级弹升行情,这其实也是前期反弹行情往往无疾而终的原因。但近两个交易日,持续出现午市后的成交量持续放大超越早盘的现象,比如昨日早盘的成交量为359.8亿元,而午市后的成交量也达到444.1亿元,如此的走势显示出A股市场在短线存在着买盘力量渐增,大盘趋势有望进一步乐观的特征。
三是主线有进一步扩散的特征。虽然昨日水泥股有渐次走低的态势,似乎表明基建受益主线有冲高回落的可能性。但殊不知的是,基建受益板块的外延正在不断拓展,昨日的电力设备股,尤其是核电投资规模的膨胀所带来的核电设备的旺盛需求更是如此。而且,林业板块等也受到相关信息的影响而成为基建受益主线的新成员,这些因素的存在,将有利于市场抵消近期涨幅颇大的基建受益股回调的压力,从而延续着A股市场的强势。
2000点或可乐观
如果再考虑到技术形态渐现攻击趋势以及成交量持续放大等盘面特征因素,笔者倾向于认为近期A股市场仍有进一步逞强的可能性,2000点或指日可待,故建议投资者在实际操作中积极关注着基建受益主线,其中电力设备股中的风电设备、电网设备等品种可低吸持有。(金百灵投资)
QFII纷纷买入，国内机构蠢蠢欲动
抄底A股迎来最佳时刻？
虽然席卷全球的金融海啸尚未平息，全球证券市场市值为此已经耗损了28万亿美元，但本周A股市场的表现让人振奋。昨日，上证综指再度攀上1900点，利好政策的预期外加估值诱惑使得国内外机构蠢蠢欲动，那么A股是否已经进入底部？对于国内投资者来说是否可以抄底了呢？
QFII又赚一笔
根据Topview数据显示，从周一到周三，QFII的抄底买入就没有间断过。从买入额来看，本周一中金公司上海淮海中路营业部成为了当仁不让的“抄底王”，当日累计成交10.94亿元，资金净流入8.35亿元。以瑞银证券为首的QFII通过大宗交易平台累计买入2.1亿股A股，成交金额高达13.93亿元，占沪深两市两天成交额的1.79％。同时，作为QFII重要埋伏地的申银万国上海新昌路营业部当日成交额为4.68亿元，资金净流入3.44亿元。到了本周三，QFII继续保持做多态势，当日更多地将目标瞄准了权重股，中石油当日的特大账户数增加了11个，持股增加了1915.8万股。TOP10营业部显示基金及QFII买入居前，表明QFII及基金均处于加仓中。
据相关媒体报道，台湾“金管会”还计划允许台湾保险商将不超过总资产4％的资金投资内地A股、债券及房地产市场。据估算，投资上限约合人民币750亿元。
外资滚滚不断地奔向A股，为未来股市的反弹加注了力量。然而海通证券（600837）国际业务部总裁助理、负责海外及QFII业务的郭新却认为，“尽管瑞银、中金两大QFII基地抄底A股市场并不是空穴来风，这两家营业部并不完全是QFII，还有不少大型的私募等国内机构投资者在里面，因此，两者的买卖不能完全理解成只是QFII的操作思路。”
国内机构闻风而动
不少国内大型券商的四季度投资策略报告认为，A股已经进入了底部区域，已经不具备单边下跌的条件，后市的政策预期将为A股回暖提供良好条件。
另外，根据相关数据统计，不少券商集合理财产品已在做长线进场的准备，这在券商产品近期的净值表现中可初见端倪。尽管10月券商集合理财产品绝对收益率不如9月份，但所有产品相对市场来说均有超额收益。统计显示，9月26日到10月31日期间具有完整自然月度净值披露的券商集合理财产品，平均月度收益率为-9.27％，好于大盘和公募基金。
今年已经发行15只券商集合理财产品，最近几个月集合理财产品的发行也有加快迹象。其中，华泰证券、国元证券（000728）、长江证券（000783）、中银国际证券等均在最近市场点位较低时推出了自己的集合理财计划。种种迹象表明，管理层也希望更多的资金入市，同时也凸显国内券商机构对当前市场投资价值的认可。
A股能否成领军者
昨日，虽然香港股市下跌了6.03％，但对A股几乎未造成影响，沪深股市早盘仅半小时资金流呈现净流出状态，之后股指保持一路震荡走高，个股呈现普涨态势。这让不少投资者们惊喜，A股是否能走出一波独立行情？能否提前走出全球市场低迷的格局？
“困扰当前A股市场的主要原因还是处于对未来宏观经济的担忧、上市公司盈利快速回落以及大小非不断解禁套现的恐惧。” 中原证券策略分析师张刚指出，“预计未来中央仍有可能继续推出后续的刺激经济的新计划，这对于投资者改变未来两年宏观经济走向的预期很有帮助。”
民族证券分析师刘佳章认为，当前A股低估值诱惑显然加大了场外资金介入的冲动。尽管传统的PE、PB估值法没有考虑未来市场的上市公司盈利下降会导致短期低估的因素，但低估值所产生的即期效应对于市场的短期股价表现还是有着正面的推动因素。
虽然大部分分析师对于短线A股反弹看好，但对于反弹的力度依旧持有怀疑态度，认为这些政策利好究竟对实体经济产生多大的影响还有待检验。同时，周边股市的走势仍然对A股起到重要的作用，A股要走出独立行情的可能性有限。对于国内普通投资者来说，现在尚未到抄底A股的最佳时刻。(国际金融报 赵怡雯)
踏空资金慌不择路 跌停股也遭哄抢
昨日下午开盘后，中材国际（600970）、ST金瑞（600714）等跌停股遭遇游资突然袭击，原本封死的跌停被打开。其中，刚刚公布重组预案的ST金瑞盘中换手率7.07％，成交量创出近9个月以来的新高。中材国际即将支付1680万美元（约1.15亿元人民币）赔款的利空消息也被市场忽略。分析人士称，大盘的放量上涨，令部分踏空资金“慌不择路”，继而押宝跌停股。
机构慌忙出逃中材国际
上交所昨日公布的公开信息显示，长江证券深圳红岭中路营业部登上中材国际的买入排行榜榜首，买入金额约为479.48万元。联合证券北京北三环营业部、财富证券长沙韶山北路营业部、中信建投北京海淀南路营业部都在买入前五，该四家营业部合计买入975.66万元。另一上榜席位被一家机构占有，该机构买入金额为294.2万元。
值得一提的是，在卖出中材国际的前五席位中，有四家为机构席位，合计卖出金额为3220.72万元。同时，长江证券深圳红岭中路营业部也出现在卖出席位中，金额约为521.5万元。市场人士认为，中材国际即将支付1680万美元的赔款，机构有出逃、躲避风险的意愿，游资的凶猛炒作反而为机构提供了出逃渠道。
游资刚进ST金瑞就遭利空
在昨日公布的ST金瑞成交席位中，同为游资代表的中信证券佛山季华路营业部赫然出现在买方第一的位置，合计买入约为394.14万元。渤海证券天津友谊路营业部、财富证券天津烟台道营业部、广发证券荆州北京路营业部、宏源证券厦门厦禾路营业部合计买入金额为804.46万元。
但是，今日ST金瑞公布公告，公司3万吨/年碳酸锶生产项目仍处于边生产、边改造、间断性生产的阶段，虽然对设备已经进行了改造，但产品产量仍没有达产，且产品质量不够稳定，生产成本较高，市场需求及产品价格没有明显回升。由于公司30万吨/年采选矿项目近几年处于停产状态，预计将大额提取资产减值准备，公司预测2008年度的累计净利润为亏损。(每日经济新闻 李文艺)
基金布局来年 四季度或增仓逾400亿
根据基金三季报数据计算，偏股型基金在三季末持有股票市值1.06万亿元，仓位为67.93％。仓位比例低于此前几年四季末的股票仓位平均值3.12个百分点，而历史数据表明，四季度基金有较为明显的做多冲动，按照最新市值计算，基金四季度或将增仓逾400亿。
股票仓位低于平均水平3.12％
我们测算了04年至今主动投资的偏股型基金在三季末和四季末的股票仓位平均值。今年三季度末，基金股票仓位为67.93％。而04-07年四年间主动投资偏股型基金三季末的平均股票仓位为69.69％，四年间四季度的平均仓位为71.05％（主动投资偏股型基金含封闭式基金、股票型基金、混合型基金，不含各类指数型基金）。考察期各年基金四季末的平均股票仓位为71.05％，大于三季末平均仓位。从逐年变动的情况看，四年中有三年四季末主动投资偏股型基金的平均仓位略高于同年三季末的仓位均值。
形成这一规律的原因比较复杂，一般四季末基金要为第二年的投资设定一个股票仓位基础水平，同时为年度分红做好调仓准备，也不排除保净值的竞争压力。从经验数据上看，基金通常在季末会保持一个较为平衡的股票仓位。根据测算，偏股型基金今年三季末仓位与前几年四季度仓位相比低了3.12个百分点，如果按照三季度末基金资产净值15384.19亿元计算，今年四季度基金有望增仓479.99亿元。
从考察期各年基金平均仓位的变动趋势看，主动投资偏股型基金的股票仓位经历了一个上升和下降的过程，从04年四季度的历史低位67.56％逐年增仓，至2007年四季度末的79.61％，达到同期最高点。之后开始下调股票仓位，到08年三季末主动投资偏股型基金的平均仓位为67.93％，处于历史低点。从三季末仓位变动趋势来看，基金三季末股票仓位变动方向与同期市场指数系统波动有明显关联。
新基金或将提供资金38亿元
进入10月份以来至今，共有4只基金成立，其中有两只股票型基金，平均发行份额为8.2亿份。截至10月24日，仍有19只基金处于发行阶段，其中的8只基金已经结束募集，另外11只基金还在募集进行当中。近期基金市场上又掀起了一个新基金发行的小高潮，当前在发基金数量比9月份明显提高。
根据法规，新的偏股型基金成立后，可以有最长6个月的建仓期。在这个法律约束内，新发基金可以根据当时的市场状况，自行选择建仓的时点和建仓速度。
按照以上规定的要求，今年7月以后发行的基金都处于建仓期。统计显示，今年7月有2只股票型基金发行，平均发行份额为4.33亿份；8月份有1只股票型基金发行，发行份额3.85亿份；9月有5只股票型基金发行，平均发行份额为6.9亿份。再加上10月份以来成立的基金，不考虑正在发行基金的情况下，处于建仓期的股票型基金规模就达到了63.41亿份。如果按照60％的股票仓位测算，这些新基金带来的资金净额将达到38亿元，根据公开数据，新基金在前几个月基本未有动作，余下的自由时间并不多，出手不可避免。
当然，经验也许带来判断误差，特别是目前国际国内形势也许是历史罕见。但也要看到，应对措施也是历史罕见。扩大内需十项措施的出台提振了投资者信心，放宽货币紧缩政策也将促进经济的增长，未来经济软着陆将是大概率事件。从国内A股市场来看，泡沫破裂后的估值收缩已接近尾声，A股PE调整已基本到位，实现了难得的国际接轨，很多股票重现投资价值。在当前的市场环境下谨慎做多也许是明智的投资行为。(中国证券报 刘兴龙)
量能倍增预示行情不同寻常
量能倍增预示行情不同寻常
经过两个交易日的震荡洗盘后，大盘走出了我预期中的"独立行情"。周四全球股市大跌，隔夜美股道琼斯指数暴跌4.73％，欧洲主要股指也都大幅收低，国际原油期价跌5.3％；周四日本日经指数收市大跌5.25％，香港恒生指数下跌717.74点，跌幅达5.15％。在这种严酷的背景下，A股竟一枝独秀，股指低开高走双双创出本轮反弹新高，其中上证指数上涨3.68％，深圳成指上涨4.04％。一根中阳线不仅创出反弹新高，而且成功突破了30日均线，预示着在全球股市的冬天里A股有望迎来一个属于自己的春天。
首先中央政府最近采取的政策，其力度的超预期和延续性是本轮行情最大的推动力。国务院近日决定对财政政策做出重大调整，实行积极的财政政策，这是继1998年我国为应对亚洲金融危机实施积极的财政政策之后，再次转向实施积极的财政政策。着力点在五方面，其中对于股市而言意味着巨大的机会。一是加大投资力度，优化投资结构。二是推进税制改革，实行减税政策。三是调整国民收入分配格局，增加财政补助规模。四是进一步调整优化财政支出结构，推进社会事业加快发展，促进保障和改善民生。五是大力支持科技创新和节能减排。同时，我们可以看到，近一个月来国务院密集开会。10月17日温家宝主持召开国务院常务会议部署第四季度经济工作，将宏观经济调控目标由"一保一控"转为"保字当先"；21日国务院再开常务会议核准一批建设项目和重大工程，发出"扩大投资、防止经济滑坡"的信号；11月5日第三次召开国务院常务会议，此次会议将"保增长"改为"促增长"，明确提出刺激经济的十大措施，计划投入4万亿，经济刺激力度10年未有；一周后国务院再次开会，决定了四项实施措施，审核了多个大项目，调整了3770项产品的出口退税和关税。这显示出政府争分夺秒、"保经济"的决心和紧迫性，绝不可小视。而后续还将不断出台落实"国十条"的措施，专家预测央行近期可能大幅降息54个基点，在中央经济工作会议之后也有望继续出台重大政策。要分析基本面，这就是目前股市最重要的基本面。
其次，自本轮反弹第一天起，我就提出要特别关注量能的变化，这是关系行情发展的关键。昨日分析了缩量中隐含的放量，而市场表现更印证了我的观点。昨日沪市成交达803.5亿元，较前日放大九成，接近翻倍，一方面说明有增量资金进场，另一方面也说明继续上涨震荡将随时出现。目前量能已经接近发动一轮较大攻势的水平，如果继续放量上攻，则有望到达我前两天提出的反弹第一目标位和确认中期底部的标准。
最后，从热点观察，此次领涨股基建和建材的龙头品种已经翻倍，中铁二局（600528）从最低3.6元到现在的8.25元，涨幅已经高达129％，并且依然攻势不减；其他水泥股普遍涨幅也超过50％；昨日涨停个股家数超过100家。热点持续性已经超过之前任何一次反弹，赚钱效应已经初步显现，并且逐步激活其他板块的股票持续升温，这表明本轮行情可能出乎大多数人的预料。(安信证券)
6大机构预测：A股独自走强 挑战60日均线
由于隔夜美股大跌4％，周四两市大盘出现低开，但全天两市大盘稳步走高，个股普遍上涨，上证指数突破30日均线，多方完全占据市场主动，市场热点出现转换，一批近期滞涨的个股板块出现补涨，这是反弹行情的特点。目前市场不理会外盘波动独自走强，强势特征初步显现，由于指数已经站上30日均线，后市有望向60日均线进发，短线操作尚有可为，建议选择尚未大涨的个股逢低参与，不过短线操作仍需随机应变。（申银万国）
估值优势将提升市场反弹空间
就目前市况而言，近期市场呈持续反弹走势，目前已收复30日均线，且量能也呈明显放大趋势，多重因素促反弹看高一线。首先，政策面暖风不断，有利于市场投资信心的恢复，A股在经过一年多的持续下跌后，有望在政策面的积极扶持下，逐渐走出下跌阴霾。在中央关于扩大内需，促进经济平稳较快增长的背景下，投资又成为拉动经济增长的一大动力，这对处于下行周期多个行业形成明显的支撑。
其次，成交量开始明显放大。前期虽然股指反复震荡收窄，但盘中量能却迟迟难以有效放大，使得反弹很快夭折。近期市场量能呈逐步放大的趋势，显示场外资金开始入驻抢反弹，在量能持续放大的推动下，股指有望继续向上拓展空间。再者，市场领涨热点形成。基建主题成为市场的持续热点，并形成明显的赚钱效应，有效地吸引了市场人气，并将市场人气维系在较高水平。最后，在外围股指暴跌的背景下，A股呈持续反弹走势，并冲破30日均线的制约，可以说是一个值得关注的现象，毕竟前期A股看外围股市脸色行事，逆市能放量反弹已表明A股正在摆脱外围股市的影响，市场反弹可继续看高一线。（重庆东金）
涨势基本确立
市场经过2个交易日的整理运行后，虽然早盘受美股大跌影响低开，但大盘迅速走稳逐波再度走强。显然A股已经脱离外围股市的影响，在政策刺激作用下市场已经转强。
从盘面观察，市场普涨格局再现。近几日火暴的水泥、钢铁、机械、建筑等相关行业上市公司股票昨日继续表现良好，其中机械类行业龙头三一重工（600031）、山推股份（000680）、中联重科（000157）等股票盘中继续保持强劲的资金推动上涨特征。从技术上看，今日市场低开高走放量大涨已经基本确立了底部，投资者期盼已久的一轮上升行情有望到来，目前投资者可以适度做多，积极把握难得的赚钱机会。此次政府出台的刺激经济措施，对相关行业的龙头类上市公司属于长期实质性利好，建议投资者后市对林业、电力设备、管道运输等行业基本面优良的龙头品种，以及环保项目建设龙头如泰达股份（000652）等重点关注。（大摩投资）
大涨后还需要适当整固
从股指运行看，两市周四均呈现明显的低开高走态势，大盘虽依托中短期均线支撑并上破了1900点和6300点大关，沪市还封闭了10月23日的下降缺口，但40日均线自5月底失守至今却缓缓下行并构成反压，而成交额却再一次急剧放大，一方面说明市场参与热情非常高涨，一方面也表明多空之间的的分歧明显加大，且尾市大盘走势偏弱，短线反复也就难以避免，换言之，近日在40日均线附近保持强势整固姿态无疑对行情演绎更为有利些。（北京首证）
有信心才会有奇迹
周四A股市场一反常态，在海外市场出现大幅动荡的背景下走出了大幅反弹的独立行情。其中上证指数更是一举收复1900点整数关口，并突破30日均线的反压。盘中热点板块可谓是乱花渐欲迷人眼，林业、核能、铁路、电力设备甚至包括煤炭、钢铁等板块几乎是全线启动；尽管部分基金重仓品种走势滞重，但大面积的个股涨停使得市场人气迅速升温。在资金面持续介入下，两市大盘一度呈现单边上行的态势，至收盘两市股指涨幅双双超过3％，而成交量的大幅放大显示出有场外资金流入迹象，短期市场有望进一步走高。
新的形势必然催生新的投资机会，在一批受益于拉动内需的行业已经率先启动的情况下，仍有不少政策推动下的投资机会正蓄势待发。需要提醒的是，国务院总理温家宝12日主持召开国务院常务会议。为落实中央关于扩大内需，促进经济平稳较快增长的决策部署，会议研究决定四项实施措施。其中核电项目的核准、林业生态恢复重建、灾后重建以及部分产品出口退税率的提高，无疑为市场指引了新的投资方向，这些主题性投资机会未来值得高度关注。（智多盈投资）
后市量能决定空间
周四两市在外围下跌的情况下低开，但在成交量的配合下，最终双双大涨，A股告别前期低迷状况，相对于外围市场已经走出独立行情，市况开始好转。国家一系列刺激经济的重拳连环打出，宏观经济政策开始松绑，各个行业在经历经济衰退的寒冬后感受到政策关怀的温暖，普遍受益。回顾以往A股市场历史上几次大的政策救市，如1994、1996、1999年，均可以明显看出，一旦市场解读出政策意图的坚定，在半年的时间内，指数均保持了接近50％的涨幅，表明在中国这样的新兴市场，政策对于市场运行的影响无法忽略。尤其是股市从最高点已经下跌超过70％，较为充分地反映了经济的下滑，在目前接近历史最低的估值水平下，政策相当于股市的安全垫，我们相信随着时间的推移，政策的累积效应会逐步释放。技术上，从沪指来看，重新站上1900点，下方多条短期均线金叉，形成较为完美的支撑，上方较大压力区在2000点大关，建议继续关注量能，成交量的有效放出有利于反弹的深入。（世基投资）
【编者注】全球股市大跌，A股罕见独涨，两市更创千亿天亮，中级反弹行情隐现。数据显示基金并未入场，游资并没有能量拉出长阳，谁在逆势进场？反弹行情会看高多少？各大机构均蠢蠢欲动。
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谁在进场：
“神秘资金”打破两大压力
QFII纷纷买入 国内机构蠢蠢欲动
踏空资金慌不择路 跌停股也遭哄抢
基金布局来年 四季度或增仓逾400亿
中级反弹来临：
量能倍增预示行情不同寻常
6大机构预测：A股独自走强 挑战60日均线
“神秘资金”打破两大压力
周四A股市场在早盘虽然受到美股大幅低走的影响而低开。但是,随后A股市场就震荡企稳弹升,午市后更是加速上涨,上证指数成功突破1900点的压力,并站上了30日均线,中短期形态渐趋乐观,看来,A股市场后续走势仍可看高一线。
做多主线吸引场外资金
其实,昨日A股市场面临着较大的调整压力,一是水泥等基建板块涨幅较大,尤其是龙头股太行水泥（600553）停牌后,水泥股渐无方向,所以,在午市前虽有一波冲高的特征,但午市后依然震荡盘落。在尾盘虽勉强收红,但整个水泥股获利盘涌出的特征较为明显。众所周知的是,水泥股是A股市场的龙头板块,该板块的回落其实在一定程度上会抑制市场的做多预期。
二是美股的走低牵引着全球股市出现回落的走势,尤其是港股更是在昨日大幅走低,这对于那些拥有A％2BH股的A股股价走势形成一定牵制作用,这其实也是昨日中国平安（601318）等品种涨幅落后于大盘的原因之一。而且,全球股市回落也隐含着全球资金对全球经济不振的预期,这自然会影响着A股市场主流资金对未来经济方向的判断,进而制约他们的追涨激情。
但是,奇怪的是,A股市场却在近期反复逆全球股市而逞强。对此,笔者认为有两点,一是A股市场拥有全球股市所没有的做多主线,那就是由4万亿元基建引发的基建受益概念股。二是有场外大资金涌入A股市场。因为苏宁电器（002024）等基金重仓股的不振显示出基金在减仓,而游资热钱的能量可以撬动一个板块,但难以铸就一根主线,难以撬动大盘。所以,笔者倾向于认为当前A股市场的确出现一股神秘的资金,成交量在近期也是持续放大,颇能佐证这一观点。也就是说,当前有一股力量较为雄厚的资金打破了A股市场跟随周边股市调整的惯例,也打破了上述两大压力所带来束缚。
行情频现积极信号
当然,现在市场较为担心的是,在水泥股等为代表的基建板块涨幅颇大,面临着调整的大背景下,A股市场能否继续逞强呢？更何况,水泥股在昨日已有走低的态势,表面看来,短线的压力的确显现。
对此,笔者认为,市场频频出现的积极信号有望牵引着A股市场的进一步活跃,一是进一步利好政策的预期。由于从紧货币政策向适度宽松的货币政策转化,因此,业内人士预测进一步降息的政策导向已有明确的信号,更何况,CPI、PPI的大幅回落也为进一步降息提供了充足的经济面的支撑。而一旦降息,或会催生新的强势股,比如昨日午市后的地产股逞强就与市场降息的预期有着极大的关联。
二是成交量的渐次放大。以往A股市场的上涨过程中,一般都是上午量能较大,午市后的量能有所萎缩,说明市场存量资金有限,难以烘托出一轮力度强劲的中级弹升行情,这其实也是前期反弹行情往往无疾而终的原因。但近两个交易日,持续出现午市后的成交量持续放大超越早盘的现象,比如昨日早盘的成交量为359.8亿元,而午市后的成交量也达到444.1亿元,如此的走势显示出A股市场在短线存在着买盘力量渐增,大盘趋势有望进一步乐观的特征。
三是主线有进一步扩散的特征。虽然昨日水泥股有渐次走低的态势,似乎表明基建受益主线有冲高回落的可能性。但殊不知的是,基建受益板块的外延正在不断拓展,昨日的电力设备股,尤其是核电投资规模的膨胀所带来的核电设备的旺盛需求更是如此。而且,林业板块等也受到相关信息的影响而成为基建受益主线的新成员,这些因素的存在,将有利于市场抵消近期涨幅颇大的基建受益股回调的压力,从而延续着A股市场的强势。
2000点或可乐观
如果再考虑到技术形态渐现攻击趋势以及成交量持续放大等盘面特征因素,笔者倾向于认为近期A股市场仍有进一步逞强的可能性,2000点或指日可待,故建议投资者在实际操作中积极关注着基建受益主线,其中电力设备股中的风电设备、电网设备等品种可低吸持有。(金百灵投资)
QFII纷纷买入，国内机构蠢蠢欲动
抄底A股迎来最佳时刻？
虽然席卷全球的金融海啸尚未平息，全球证券市场市值为此已经耗损了28万亿美元，但本周A股市场的表现让人振奋。昨日，上证综指再度攀上1900点，利好政策的预期外加估值诱惑使得国内外机构蠢蠢欲动，那么A股是否已经进入底部？对于国内投资者来说是否可以抄底了呢？
QFII又赚一笔
根据Topview数据显示，从周一到周三，QFII的抄底买入就没有间断过。从买入额来看，本周一中金公司上海淮海中路营业部成为了当仁不让的“抄底王”，当日累计成交10.94亿元，资金净流入8.35亿元。以瑞银证券为首的QFII通过大宗交易平台累计买入2.1亿股A股，成交金额高达13.93亿元，占沪深两市两天成交额的1.79％。同时，作为QFII重要埋伏地的申银万国上海新昌路营业部当日成交额为4.68亿元，资金净流入3.44亿元。到了本周三，QFII继续保持做多态势，当日更多地将目标瞄准了权重股，中石油当日的特大账户数增加了11个，持股增加了1915.8万股。TOP10营业部显示基金及QFII买入居前，表明QFII及基金均处于加仓中。
据相关媒体报道，台湾“金管会”还计划允许台湾保险商将不超过总资产4％的资金投资内地A股、债券及房地产市场。据估算，投资上限约合人民币750亿元。
外资滚滚不断地奔向A股，为未来股市的反弹加注了力量。然而海通证券（600837）国际业务部总裁助理、负责海外及QFII业务的郭新却认为，“尽管瑞银、中金两大QFII基地抄底A股市场并不是空穴来风，这两家营业部并不完全是QFII，还有不少大型的私募等国内机构投资者在里面，因此，两者的买卖不能完全理解成只是QFII的操作思路。”
国内机构闻风而动
不少国内大型券商的四季度投资策略报告认为，A股已经进入了底部区域，已经不具备单边下跌的条件，后市的政策预期将为A股回暖提供良好条件。
另外，根据相关数据统计，不少券商集合理财产品已在做长线进场的准备，这在券商产品近期的净值表现中可初见端倪。尽管10月券商集合理财产品绝对收益率不如9月份，但所有产品相对市场来说均有超额收益。统计显示，9月26日到10月31日期间具有完整自然月度净值披露的券商集合理财产品，平均月度收益率为-9.27％，好于大盘和公募基金。
今年已经发行15只券商集合理财产品，最近几个月集合理财产品的发行也有加快迹象。其中，华泰证券、国元证券（000728）、长江证券（000783）、中银国际证券等均在最近市场点位较低时推出了自己的集合理财计划。种种迹象表明，管理层也希望更多的资金入市，同时也凸显国内券商机构对当前市场投资价值的认可。
A股能否成领军者
昨日，虽然香港股市下跌了6.03％，但对A股几乎未造成影响，沪深股市早盘仅半小时资金流呈现净流出状态，之后股指保持一路震荡走高，个股呈现普涨态势。这让不少投资者们惊喜，A股是否能走出一波独立行情？能否提前走出全球市场低迷的格局？
“困扰当前A股市场的主要原因还是处于对未来宏观经济的担忧、上市公司盈利快速回落以及大小非不断解禁套现的恐惧。” 中原证券策略分析师张刚指出，“预计未来中央仍有可能继续推出后续的刺激经济的新计划，这对于投资者改变未来两年宏观经济走向的预期很有帮助。”
民族证券分析师刘佳章认为，当前A股低估值诱惑显然加大了场外资金介入的冲动。尽管传统的PE、PB估值法没有考虑未来市场的上市公司盈利下降会导致短期低估的因素，但低估值所产生的即期效应对于市场的短期股价表现还是有着正面的推动因素。
虽然大部分分析师对于短线A股反弹看好，但对于反弹的力度依旧持有怀疑态度，认为这些政策利好究竟对实体经济产生多大的影响还有待检验。同时，周边股市的走势仍然对A股起到重要的作用，A股要走出独立行情的可能性有限。对于国内普通投资者来说，现在尚未到抄底A股的最佳时刻。(国际金融报 赵怡雯)
踏空资金慌不择路 跌停股也遭哄抢
昨日下午开盘后，中材国际（600970）、ST金瑞（600714）等跌停股遭遇游资突然袭击，原本封死的跌停被打开。其中，刚刚公布重组预案的ST金瑞盘中换手率7.07％，成交量创出近9个月以来的新高。中材国际即将支付1680万美元（约1.15亿元人民币）赔款的利空消息也被市场忽略。分析人士称，大盘的放量上涨，令部分踏空资金“慌不择路”，继而押宝跌停股。
机构慌忙出逃中材国际
上交所昨日公布的公开信息显示，长江证券深圳红岭中路营业部登上中材国际的买入排行榜榜首，买入金额约为479.48万元。联合证券北京北三环营业部、财富证券长沙韶山北路营业部、中信建投北京海淀南路营业部都在买入前五，该四家营业部合计买入975.66万元。另一上榜席位被一家机构占有，该机构买入金额为294.2万元。
值得一提的是，在卖出中材国际的前五席位中，有四家为机构席位，合计卖出金额为3220.72万元。同时，长江证券深圳红岭中路营业部也出现在卖出席位中，金额约为521.5万元。市场人士认为，中材国际即将支付1680万美元的赔款，机构有出逃、躲避风险的意愿，游资的凶猛炒作反而为机构提供了出逃渠道。
游资刚进ST金瑞就遭利空
在昨日公布的ST金瑞成交席位中，同为游资代表的中信证券佛山季华路营业部赫然出现在买方第一的位置，合计买入约为394.14万元。渤海证券天津友谊路营业部、财富证券天津烟台道营业部、广发证券荆州北京路营业部、宏源证券厦门厦禾路营业部合计买入金额为804.46万元。
但是，今日ST金瑞公布公告，公司3万吨/年碳酸锶生产项目仍处于边生产、边改造、间断性生产的阶段，虽然对设备已经进行了改造，但产品产量仍没有达产，且产品质量不够稳定，生产成本较高，市场需求及产品价格没有明显回升。由于公司30万吨/年采选矿项目近几年处于停产状态，预计将大额提取资产减值准备，公司预测2008年度的累计净利润为亏损。(每日经济新闻 李文艺)
基金布局来年 四季度或增仓逾400亿
根据基金三季报数据计算，偏股型基金在三季末持有股票市值1.06万亿元，仓位为67.93％。仓位比例低于此前几年四季末的股票仓位平均值3.12个百分点，而历史数据表明，四季度基金有较为明显的做多冲动，按照最新市值计算，基金四季度或将增仓逾400亿。
股票仓位低于平均水平3.12％
我们测算了04年至今主动投资的偏股型基金在三季末和四季末的股票仓位平均值。今年三季度末，基金股票仓位为67.93％。而04-07年四年间主动投资偏股型基金三季末的平均股票仓位为69.69％，四年间四季度的平均仓位为71.05％（主动投资偏股型基金含封闭式基金、股票型基金、混合型基金，不含各类指数型基金）。考察期各年基金四季末的平均股票仓位为71.05％，大于三季末平均仓位。从逐年变动的情况看，四年中有三年四季末主动投资偏股型基金的平均仓位略高于同年三季末的仓位均值。
形成这一规律的原因比较复杂，一般四季末基金要为第二年的投资设定一个股票仓位基础水平，同时为年度分红做好调仓准备，也不排除保净值的竞争压力。从经验数据上看，基金通常在季末会保持一个较为平衡的股票仓位。根据测算，偏股型基金今年三季末仓位与前几年四季度仓位相比低了3.12个百分点，如果按照三季度末基金资产净值15384.19亿元计算，今年四季度基金有望增仓479.99亿元。
从考察期各年基金平均仓位的变动趋势看，主动投资偏股型基金的股票仓位经历了一个上升和下降的过程，从04年四季度的历史低位67.56％逐年增仓，至2007年四季度末的79.61％，达到同期最高点。之后开始下调股票仓位，到08年三季末主动投资偏股型基金的平均仓位为67.93％，处于历史低点。从三季末仓位变动趋势来看，基金三季末股票仓位变动方向与同期市场指数系统波动有明显关联。
新基金或将提供资金38亿元
进入10月份以来至今，共有4只基金成立，其中有两只股票型基金，平均发行份额为8.2亿份。截至10月24日，仍有19只基金处于发行阶段，其中的8只基金已经结束募集，另外11只基金还在募集进行当中。近期基金市场上又掀起了一个新基金发行的小高潮，当前在发基金数量比9月份明显提高。
根据法规，新的偏股型基金成立后，可以有最长6个月的建仓期。在这个法律约束内，新发基金可以根据当时的市场状况，自行选择建仓的时点和建仓速度。
按照以上规定的要求，今年7月以后发行的基金都处于建仓期。统计显示，今年7月有2只股票型基金发行，平均发行份额为4.33亿份；8月份有1只股票型基金发行，发行份额3.85亿份；9月有5只股票型基金发行，平均发行份额为6.9亿份。再加上10月份以来成立的基金，不考虑正在发行基金的情况下，处于建仓期的股票型基金规模就达到了63.41亿份。如果按照60％的股票仓位测算，这些新基金带来的资金净额将达到38亿元，根据公开数据，新基金在前几个月基本未有动作，余下的自由时间并不多，出手不可避免。
当然，经验也许带来判断误差，特别是目前国际国内形势也许是历史罕见。但也要看到，应对措施也是历史罕见。扩大内需十项措施的出台提振了投资者信心，放宽货币紧缩政策也将促进经济的增长，未来经济软着陆将是大概率事件。从国内A股市场来看，泡沫破裂后的估值收缩已接近尾声，A股PE调整已基本到位，实现了难得的国际接轨，很多股票重现投资价值。在当前的市场环境下谨慎做多也许是明智的投资行为。(中国证券报 刘兴龙)
量能倍增预示行情不同寻常
量能倍增预示行情不同寻常
经过两个交易日的震荡洗盘后，大盘走出了我预期中的"独立行情"。周四全球股市大跌，隔夜美股道琼斯指数暴跌4.73％，欧洲主要股指也都大幅收低，国际原油期价跌5.3％；周四日本日经指数收市大跌5.25％，香港恒生指数下跌717.74点，跌幅达5.15％。在这种严酷的背景下，A股竟一枝独秀，股指低开高走双双创出本轮反弹新高，其中上证指数上涨3.68％，深圳成指上涨4.04％。一根中阳线不仅创出反弹新高，而且成功突破了30日均线，预示着在全球股市的冬天里A股有望迎来一个属于自己的春天。
首先中央政府最近采取的政策，其力度的超预期和延续性是本轮行情最大的推动力。国务院近日决定对财政政策做出重大调整，实行积极的财政政策，这是继1998年我国为应对亚洲金融危机实施积极的财政政策之后，再次转向实施积极的财政政策。着力点在五方面，其中对于股市而言意味着巨大的机会。一是加大投资力度，优化投资结构。二是推进税制改革，实行减税政策。三是调整国民收入分配格局，增加财政补助规模。四是进一步调整优化财政支出结构，推进社会事业加快发展，促进保障和改善民生。五是大力支持科技创新和节能减排。同时，我们可以看到，近一个月来国务院密集开会。10月17日温家宝主持召开国务院常务会议部署第四季度经济工作，将宏观经济调控目标由"一保一控"转为"保字当先"；21日国务院再开常务会议核准一批建设项目和重大工程，发出"扩大投资、防止经济滑坡"的信号；11月5日第三次召开国务院常务会议，此次会议将"保增长"改为"促增长"，明确提出刺激经济的十大措施，计划投入4万亿，经济刺激力度10年未有；一周后国务院再次开会，决定了四项实施措施，审核了多个大项目，调整了3770项产品的出口退税和关税。这显示出政府争分夺秒、"保经济"的决心和紧迫性，绝不可小视。而后续还将不断出台落实"国十条"的措施，专家预测央行近期可能大幅降息54个基点，在中央经济工作会议之后也有望继续出台重大政策。要分析基本面，这就是目前股市最重要的基本面。
其次，自本轮反弹第一天起，我就提出要特别关注量能的变化，这是关系行情发展的关键。昨日分析了缩量中隐含的放量，而市场表现更印证了我的观点。昨日沪市成交达803.5亿元，较前日放大九成，接近翻倍，一方面说明有增量资金进场，另一方面也说明继续上涨震荡将随时出现。目前量能已经接近发动一轮较大攻势的水平，如果继续放量上攻，则有望到达我前两天提出的反弹第一目标位和确认中期底部的标准。
最后，从热点观察，此次领涨股基建和建材的龙头品种已经翻倍，中铁二局（600528）从最低3.6元到现在的8.25元，涨幅已经高达129％，并且依然攻势不减；其他水泥股普遍涨幅也超过50％；昨日涨停个股家数超过100家。热点持续性已经超过之前任何一次反弹，赚钱效应已经初步显现，并且逐步激活其他板块的股票持续升温，这表明本轮行情可能出乎大多数人的预料。(安信证券)
6大机构预测：A股独自走强 挑战60日均线
由于隔夜美股大跌4％，周四两市大盘出现低开，但全天两市大盘稳步走高，个股普遍上涨，上证指数突破30日均线，多方完全占据市场主动，市场热点出现转换，一批近期滞涨的个股板块出现补涨，这是反弹行情的特点。目前市场不理会外盘波动独自走强，强势特征初步显现，由于指数已经站上30日均线，后市有望向60日均线进发，短线操作尚有可为，建议选择尚未大涨的个股逢低参与，不过短线操作仍需随机应变。（申银万国）
估值优势将提升市场反弹空间
就目前市况而言，近期市场呈持续反弹走势，目前已收复30日均线，且量能也呈明显放大趋势，多重因素促反弹看高一线。首先，政策面暖风不断，有利于市场投资信心的恢复，A股在经过一年多的持续下跌后，有望在政策面的积极扶持下，逐渐走出下跌阴霾。在中央关于扩大内需，促进经济平稳较快增长的背景下，投资又成为拉动经济增长的一大动力，这对处于下行周期多个行业形成明显的支撑。
其次，成交量开始明显放大。前期虽然股指反复震荡收窄，但盘中量能却迟迟难以有效放大，使得反弹很快夭折。近期市场量能呈逐步放大的趋势，显示场外资金开始入驻抢反弹，在量能持续放大的推动下，股指有望继续向上拓展空间。再者，市场领涨热点形成。基建主题成为市场的持续热点，并形成明显的赚钱效应，有效地吸引了市场人气，并将市场人气维系在较高水平。最后，在外围股指暴跌的背景下，A股呈持续反弹走势，并冲破30日均线的制约，可以说是一个值得关注的现象，毕竟前期A股看外围股市脸色行事，逆市能放量反弹已表明A股正在摆脱外围股市的影响，市场反弹可继续看高一线。（重庆东金）
涨势基本确立
市场经过2个交易日的整理运行后，虽然早盘受美股大跌影响低开，但大盘迅速走稳逐波再度走强。显然A股已经脱离外围股市的影响，在政策刺激作用下市场已经转强。
从盘面观察，市场普涨格局再现。近几日火暴的水泥、钢铁、机械、建筑等相关行业上市公司股票昨日继续表现良好，其中机械类行业龙头三一重工（600031）、山推股份（000680）、中联重科（000157）等股票盘中继续保持强劲的资金推动上涨特征。从技术上看，今日市场低开高走放量大涨已经基本确立了底部，投资者期盼已久的一轮上升行情有望到来，目前投资者可以适度做多，积极把握难得的赚钱机会。此次政府出台的刺激经济措施，对相关行业的龙头类上市公司属于长期实质性利好，建议投资者后市对林业、电力设备、管道运输等行业基本面优良的龙头品种，以及环保项目建设龙头如泰达股份（000652）等重点关注。（大摩投资）
大涨后还需要适当整固
从股指运行看，两市周四均呈现明显的低开高走态势，大盘虽依托中短期均线支撑并上破了1900点和6300点大关，沪市还封闭了10月23日的下降缺口，但40日均线自5月底失守至今却缓缓下行并构成反压，而成交额却再一次急剧放大，一方面说明市场参与热情非常高涨，一方面也表明多空之间的的分歧明显加大，且尾市大盘走势偏弱，短线反复也就难以避免，换言之，近日在40日均线附近保持强势整固姿态无疑对行情演绎更为有利些。（北京首证）
有信心才会有奇迹
周四A股市场一反常态，在海外市场出现大幅动荡的背景下走出了大幅反弹的独立行情。其中上证指数更是一举收复1900点整数关口，并突破30日均线的反压。盘中热点板块可谓是乱花渐欲迷人眼，林业、核能、铁路、电力设备甚至包括煤炭、钢铁等板块几乎是全线启动；尽管部分基金重仓品种走势滞重，但大面积的个股涨停使得市场人气迅速升温。在资金面持续介入下，两市大盘一度呈现单边上行的态势，至收盘两市股指涨幅双双超过3％，而成交量的大幅放大显示出有场外资金流入迹象，短期市场有望进一步走高。
新的形势必然催生新的投资机会，在一批受益于拉动内需的行业已经率先启动的情况下，仍有不少政策推动下的投资机会正蓄势待发。需要提醒的是，国务院总理温家宝12日主持召开国务院常务会议。为落实中央关于扩大内需，促进经济平稳较快增长的决策部署，会议研究决定四项实施措施。其中核电项目的核准、林业生态恢复重建、灾后重建以及部分产品出口退税率的提高，无疑为市场指引了新的投资方向，这些主题性投资机会未来值得高度关注。（智多盈投资）
后市量能决定空间
周四两市在外围下跌的情况下低开，但在成交量的配合下，最终双双大涨，A股告别前期低迷状况，相对于外围市场已经走出独立行情，市况开始好转。国家一系列刺激经济的重拳连环打出，宏观经济政策开始松绑，各个行业在经历经济衰退的寒冬后感受到政策关怀的温暖，普遍受益。回顾以往A股市场历史上几次大的政策救市，如1994、1996、1999年，均可以明显看出，一旦市场解读出政策意图的坚定，在半年的时间内，指数均保持了接近50％的涨幅，表明在中国这样的新兴市场，政策对于市场运行的影响无法忽略。尤其是股市从最高点已经下跌超过70％，较为充分地反映了经济的下滑，在目前接近历史最低的估值水平下，政策相当于股市的安全垫，我们相信随着时间的推移，政策的累积效应会逐步释放。技术上，从沪指来看，重新站上1900点，下方多条短期均线金叉，形成较为完美的支撑，上方较大压力区在2000点大关，建议继续关注量能，成交量的有效放出有利于反弹的深入。（世基投资）
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